港股市场持续向好投资港股的基金收益喜人—— 港股QDII还能买吗

2017-10-21 03:39

  今年以来港股市场持续向好,截至10月18日,今年恒生指数的涨幅已经达到30.44%,本周一早盘,恒指涨幅更是扩大至1%,逼近28800点,刷新2007年12月以来的新高。恒生指数震荡上行的趋势明显,这也让投资市场的QDII基金获益颇丰,单一市场布局港股的QDII基金(以下称港股QDII)今年以来的平均收益率高达23.17%。港股QDII涨这么多,还能买吗?

  对此,国金证券分析师杨舒认为,港股未来上涨的核心逻辑未变,预计港股四季度有望再度上行。推荐以港股基金为投资组合核心,以灵活主动投资市场的品种为主,搭配追踪恒生指数的基金。

  目前,借道基金投资港股可通过沪港深基金、跨市场布局港股的QDII基金和单一市场布局港股的QDII基金三类。Wind资讯数据显示,投资单一市场的港股QDII基金今年以来的平均收益率高达23.17%,明显高于沪港深基金平均收益率16.70%和跨市场投资港股的QDII收益率11.13%。

  指数基金是港股QDII的主流,Wind资讯数据显示,目前港股QDII有28只,其中包括22只指数基金和6只主动管理型基金。

  记者在Wind资讯分别统计了恒生综合大型股、恒生综合大中型股、恒生综合中型股、恒生综合中小型股、恒生综合小型股5只指数的市盈率发现,指数的市盈率从恒生大型股的12.22到恒生小型股的19.67在逐渐递增;从今年的涨幅来看,收益率随着市值的减小从恒生大型股的34.07%到恒生小型股的16.13%而逐渐递减,纵向对比中小盘股最具备估值优势。

  横向对比来看,A股当中对应的上证全指、上证超大盘、上证中盘、上证中小盘、上证小盘的市盈率分别为14.38、16.10、15.17、19.73、34.21,A股的大盘股是港股的1.27倍,A股的中盘股是港股的1.11倍,A股的小盘股是港股的1.74倍,可以明显的看出虽然港股今年涨幅已高,但是与A股相比港股仍具备很大的估值优势。

  投资:杨舒认为,港股未来上涨的核心逻辑未变,中报盈利优于A股且估值较低,有利于进一步吸引场外资金,推动港股慢牛行情,近期提振因素还包括中国人民银行定向降准、经济回暖以及美股走强,预计港股四季度有望再度上行。

  具体来分析,22只QDII指数基金当中,恒生指数的产品有9只。该指数今年涨幅33.06%,市盈率12.75,该指数的包括:华夏恒生ETF(人民币、美元现汇、美元现钞)及其联接基金、汇添富恒生指数分级A、B及其母基金、大成恒生指数、南方恒生ETF。

  剔除今年8月成立的大成恒生指数基金,整体而言,除了分级A、B两只基金外,其余恒生指数的基金差异不大。8只基金当中汇添富恒生分级B的涨幅最高,今年涨幅达到44.61%,汇添富恒生分级A涨幅3.59%,合并后母基金今年涨幅23.74%,涨幅与其余ETF和LOF基金相仿,华夏恒生ETF的误差相对最小。

  另有8只基金的是恒生国企指数,今年以来该指数的涨幅是23.13%,市盈率8.91。该指数的包括银华恒生H股分级A、B及其母基金、易方达恒生H股ETF(美元现汇、美元现钞)及其联接基金、嘉实恒生中国企业,除了分级B涨幅37.50%,其余该指数的基金今年平均涨幅19%,易方达恒生H股ETF及其链接基金误差相对更小。

  除了恒生国企指数和恒生指数这两只偏大盘的指数,港股指数基金中也有一些中小盘品种。如华宝兴业上市中国中小盘的是标普上市中国中小盘指数,该基金也是今年港股QDII当中的佼佼者,年内涨幅达到30.71%;大成恒生综合则恒生综合中小型股指数;易方达恒生综合小型股则恒生综合小型股指数;南方恒生国企精明基金恒生中国企业精明指数。看好成长风格可以布局一些偏中小盘指数的港股QDII指数基金,而看好蓝筹风等可以布局大中盘指数的此类产品。

  投资:恒生指数的基金今年表现最好,从相对估值上来看,一些中小型股特别是具备较高成长性的中小型股投资吸引力在上升。杨舒重点推荐恒生指数的基金,如华夏恒生ETF。由于分级B带有杠杆性,是博反弹的利器,其余的港股ETF、LOF基金今年的表现并没有比港股分级B差很多,而ETF在场内申购,门槛高达数十万元甚至百万元,普通投资者可以绕过直接考虑投资ETF链接基金或LOF基金。

  除了指数型基金外,QDII基金中有6只主动配置港股的权益类基金,其中包括工银瑞信中小盘(人民币、美元)、华安精选、富国中国中小盘、汇添富混合、南方优选,这些产品今年以来的平均收益率也高达29%,除了去年成立的工银中小盘,其余几只基金成立年限全部超过5年,投资者布局这类基金可以选择长期以来业绩优秀的品种。值得注意的是,主动投资市场的QDII产品中,有时名为中小盘的基金并非完全布局小股票,投资者最好根据基金持股来观察投资风格,不能仅看名称。

  投资:杨舒表示,综合历史业绩和基金经理经验来看,华安精选、富国中国中小盘更具优势。从历史数据来看,华安精选、富国中国中小盘、汇添富混合三只基金的长期业绩更优,近三年收益率是26.63%、33.39%、13.08%。从基金经理的稳定性上来看,由于公募基金的海外人才稀缺,QDII基金经理的离职率低于A股基金经理,华安精选基金经理苏圻涵自2010年成立起就管理该基金,任职年限超过7年;富国基金经理张峰自2012年成立起就管理该基金,任职年限也超过了5年。

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